7月7日午间，st生化发布公告称，大股东振兴集团有限公司（下称“振兴集团”）以实名举报的形式，认为要约收购方杭州浙民投天弘投资合伙企业（有限合伙）（下称“浙民投天弘”）存在隐瞒持股上市公司的事实，从而构成信披违规。

稍早前的7月6日晚间，浙民投天弘自行通过深交所网站“股东业务专区”，将问询回复函进行披露，但由于浙民投天弘目前并未直接持股st生化，这也成为振兴集团此次实名举报的根源所在。

但蹊跷的是，在上述实名举报公告发出后不久，公告原文便在深交所等平台消失不见。

对此当天晚间，深交所发文称，开通“股东业务专区”就是为了提供股东权益变动披露的第二渠道，而针对st生化股权之争，深交所称已采取了一系列监管措施。

一位振兴集团高管对21世纪经济报道记者表示，针对浙民投天弘的实名举报已反馈至监管部门，且再次强调不会放弃st生化的控制权。浙民投天弘则回复称，对要约收购有信心，也做了充足准备。

短兵相接

或许没有谁会预料到，st生化的股权之争会发展得如此之快，以至于半月之内就上升至“直接交战”阶段。

6月28日午间，st生化披露的浙民投天弘要约收报告书显示，后者欲以36元/股的价格，收购上市公司27.48%股权，总耗资上限为26.97亿元。

由于目前浙民投已经通过浙江民营企业联合投资股份有限公司（下称“浙民投股份”）及杭州浙民投实业有限公司（下称“浙民投实业”）持有st生化2.51%股份，因此要约收购若最终顺利完成，浙民投天弘将最终持有公司29.99%股权，超过振兴集团一季报披露的22.61%持股，取得控制权。

浙民投天弘的要约收购消息一出，深交所的问询函不期而至。在延期回复一次后，浙民投天弘的回复最终于7月6日晚间出现，但意外的是回复函并非由st生化披露，而是前者自行通过深交所网站的“股东业务专区”完成的。

然而，正如上述提及，浙民投天弘目前并未直接持有st生化股份，因此自行通过“股东业务专区”披露回复函，被振兴集团认为存在信披违规的嫌疑。

7月7日午间，振兴集团直接以实名举报的形式，希望将浙民投天弘此次要约收购的预想，扼杀于“摇篮”之中。振兴集团认为，浙民投天弘存在隐瞒持股st生化未披露，从而涉嫌信披违规。

同日，振兴集团一位高管对21世纪经济报道记者表示，除实名举报内容外，倘若浙民投天弘未持有st生化任何股份，私自通过深交所披露回复函也属于违规。

不过，在振兴集团与浙民投天弘“交手”的过程中，几个细节却颇值得关注。

根据浙民投天弘披露的回复函，末尾盖章签字的时间，落款于6月30日。而在7月5日，浙民投天弘有关人士即对21世纪经济报道记者表示，已经将回复函发给上市公司，但始终未被披露。

同样的情况亦曾有发生。在7月6日晚间st生化回复深交所的另一封问询函中，公司透露了最初收到浙民投天弘要约收购书等相关材料的具体时间，便是6月21日中午12点半，也正是这一天下午，st生化因重大事项停牌。

但意外的是，st生化最终披露要约收购有关消息的时间，是6月27日晚间。也在同一时间，st生化表示重大事项为筹划重大资产重组。

在7月7日晚间深交所的发声中，亦提及7月4日，浙民投天弘便将回函及相关补充披露文件提交至上市公司，但后者“无合理理由拒绝代为提交相关公告协助收购方履行披露义务”，至此浙民投天弘才不得不采取“股东业务专区”自行披露。

重组标的出炉

尽管振兴集团与浙民投天弘已开始“短兵相接”，但在资本市场上，双方依然在就要约收购本身这一行为互做文章。

在7月6日晚间回复给深交所的问询函中，浙民投天弘对外披露了拟要约收购st生化的资金来源，这一问题同样也是问询函中的核心关注点。

浙民投天弘表示，此次涉及的27亿要约收购资金，将全部来自于自有及自筹资金。其中，上个月22日，浙民投天弘已经与浙民投签署借款协议，后者将提供最高为28亿元的无息借款，期限三年。

工商资料显示，浙民投为浙民投天弘的实际控制方，前者的股东穿透后，则拥有着包括正泰集团、富通集团等多家浙江大型民企。

7月4日，浙民投天弘回复21世纪经济报道记者采访时表示，公司并非“野蛮人”，也希望通过要约收购取得控制权后，改善上市公司原先欠佳的运营管理能力。

不过，上文振兴集团高管表示并不欢迎浙民投天弘的此次要约收购，原因除去十年来将公司业绩做大做强外，对于一直困扰st生化多年之久的股改问题，如今也在振兴集团巨额耗资后，即将迎来圆满的结局。

该振兴集团高管对21世纪经济报道记者表示，对浙民投天弘的要约收购，公司将会采取必要的措施予以应对，其中既有在合适时机增持，也可能利用正在推进的重组来设计有利于巩固控股权的重组方案。

而在7月6日晚间回复深交所的问询函中，st生化首度对外披露了此次重大资产重组的交易标的——山西康宝生物制品股份有限公司（下称“山西康宝”），主要交易对方则是收购其自然人股东周满祥、魏琳等，合计持有42.2%后者股权。

山西康宝官网显示，公司始建于1991年，次年5月建成投产，并在1995年5月改制为股份制企业，成为国家卫生部批准的生物制品定点生产企业。

21世纪经济报道记者查询工商信息发现，山西康宝股东结构较为复杂，其中既有长治市国有资产管理局（持股15.8%）这样的国资背景股东，也包含st生化此次欲收购的自然人持股。周满祥、魏琳则分别担任山西康宝的董事长、董事兼总经理职务。

同时，山西康宝2016年度企业年报显示，截至去年，其资产总额达15.48亿元，销售总额15.17亿元，净利润达到3.06亿元。

“公司拟通过本次重大资产重组收购同处于血液制品行业标的资产，发挥协同效应，提高公司采浆量，进一步提升盈利能力。”st生化如此表述重组的动机。

而对于此次重组，浙民投天弘亦曾表态，“如果是合法合规的 真重组 ，只要不损害所有股东利益且有助于公司长远发展，不是忽悠式重组，我们作为股东都是支持的。”

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