【研究报告内容摘要】

板块表现:本周大盘小幅下跌,通信板块小幅上涨,周内涨幅0.48%。同期沪深300周内跌幅为0.67%,板块价格表现强于大盘。通信指数的61个成分股本周平均换手率为16.06%;同期沪深300成份股总换手率为3.85%,板块整体活跃程度强于大盘。行业要闻:Orange计划收购银行Groupama Banque高调进军移动金融;新IT推动产业互联新经济促进生态互融;苹果第二季财报前瞻:iPhone销量营收双降;全球智能机出货量自2007年来增长逾1000%碾压PC;无线电管理局布局安保筹办工作列出今年十大任务;投行高盛推出网络银行储蓄业务最低存款1美元;乐视贾跃亭:生态经济将重构全球经济格局;2015年中国通信专利排名:中兴、OPPO、华为、小米居前四;卡位4K视频?风口?:烽火通信以开放心态融合未来;吴承扬:混合云大势所趋甲骨文六大优势成就行业领先。

核心观点:

设备类公司一季报主业表现平稳,虽然网络建设总投资下降,但主设备制造与核心器件受益更加明显。主设备龙头中兴通讯期间营收同比涨4.09%至218.59亿元,归母净利涨15.97%至9.5亿元;烽火通信期间营收27.9亿元,同比涨25.78%,归母净利1.19亿元,同比涨23.66%。光迅科技期间营收9.84亿元,同比涨36.93%,归母净利7366万元,同比涨77.2%。表明系统设备和光通信子系统与器件仍在受益于宽带投入。光线缆相关品种表现异常强势,中天科技期间营收43.15亿元,同比涨40.33%,归母净利3.15亿元,同比涨85.25%。我们认为这种势头在未来两年依然会延续,前5G时代仍以光通信为投资重点,核心设备和器件的机遇将更为显著。

基础网络成套与全社会移动互联需求缺口持续拉大,催生衍生网络建设兴盛,IDC/CDN投入保持火热,后向流量服务业绩走强。广东榕泰期间营收2.78亿元,同比涨2.37%,归母净利2623万元,同比涨129.38%;科华恒盛期间营收2.89亿元,同比涨35.06%,归母净利2302万元,同比涨125.83%;高升控股营收1.39亿元,同比涨1767.9%,归母净利3507万元,同比跌1.06%;网宿科技9.74亿元,涨74.12%,归母净利2.41亿元,同比涨84.5%;显示IDC与CDN建设仍是现阶段衍生网络的投入重心。荣信股份营收5.96亿元,涨93.88%,归母净利7156万元,涨586.9%,作为运营商增值服务的重大补充,后向流量经营确定性和爆发力业已凸显。包括IDC/CDN/流量经营在内的衍生网络与运营作为基础运营商体系的重大补充,在中长期空间和成长性都十分巨大。

大数据应用仍在积极探索,金融领域培育AI已初显端倪。东方国信期间营收1.84亿元,同比涨49.44%;归母净利3331万元,同比涨38.93%;作为大数据龙头,公司的优势仍在集中在底层软件的构建实施能力上,近年虽然在数据清洗挖掘方面实现了更深广的进展,然而大规模成功的商业应用仍处于积极探索的阶段。同花顺期间营收2.67亿元,同比涨107.58%,归母净利1.43亿元,同比涨112.3%;公司已经摆脱了单纯意义上交易行情和咨询软件供应商的角色,6000万移动月活用户已经使公司拥有了较为完备的数据生态,基于大数据的AI投顾已处于试用阶段且效果良好。随着越来越多国际巨头转型定位为AI公司,我们认为更拟真和强劲的AI是未来终极的发展方向,云平台是设备基础、大数据是素材基础,这两项核心资源值得长期重点关注!

投资建议:中银新通信组合配置建议持续关注大数据龙头东方国信、实现IDC运营向云平台突破的科华恒盛、在金融IT方面具有规模效应的恒生电子、全年业绩加速有望持续高增长+酝酿基于庞大移动互联生态数据的AI雏形的同花顺。特别重点推荐受益于广电网络规模建设业绩高速增长且转型预期强烈的亿通科技。

风险提示:系统风险、竞争风险。

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