【研究报告内容摘要】
摘要
智能化、电动化是本届车展的一大亮点,无人驾驶技术超市场预期。本次北京国际汽车展览会以“创新·变革”为主题,吸引了来自全球14个国家和地区的1,600多家参展商,参展车辆共1,179台,创历史新高。其中,全球首发车112台、概念车46台、新能源车147台。长安、北汽、上汽、沃尔沃、乐视等众多传统车企和互联网企业纷纷携最新研发的无人驾驶汽车、纯电动超跑、互联网汽车亮相,成为本届车展的一大亮点。传统车企和互联网企业在无人驾驶领域不断掀起创新浪潮,我们认为无人驾驶技术的迅猛发展已超市场预期,2016年是无人驾驶元年,而本次车展将把汽车智能化电动化推向高潮。
传统车企与互联网企业纷纷布局智能网联汽车,加速产业化进程。智能网联汽车将是智能汽车的发展方向,互联网企业积极涌入智能汽车领域将加快汽车智能化进程,传统车企也更加积极布局智能网联汽车。2016年,伴随车联网相关政策发布、百度无人驾驶完成路测、超级汽车LeSee亮相、阿里巴巴的首款互联网汽车上市等事件,将加速汽车智能革命。
车展引爆无人驾驶元年,看好传统制动系统供应商转型智能驾驶。本次车展,长安、北汽、乐视、沃尔沃、特斯拉、宝马、日产、Faraday Future等众多车企纷纷携旗下最新研发的无人驾驶车型密集亮相,近距离给大众上了一堂智能驾驶的普及课,引发业内巨大反响,成为车展的最大亮点。智能驾驶商业化来临之际,单车智能化将先行,ADAS成为提升单车智能化的必然选择。
电动化是汽车业发展的必然趋势,三元锂电池将成主流。本届车展参展新能源汽车147台,占参展汽车总数比例达12.5%,创历届车展新高。参展新能源汽车更多采用三元锂电池,续航里程也比上届有显著提升。电动化是未来汽车业发展的必然趋势,续航里程是新能源汽车推广的关键,而动力电池得能量密度是关键中的关键。我们认为,三元锂电池是提升动力电池能量密度的最佳技术路径,将成为主流。
传统乘用车中,SUV是当仁不让的主角。本届车展中,全球首发车有112台中,SUV车型约占1/3;在上市新车中,SUV车型几近占到半壁江山,成为本届车展当仁不让的“主角”。2016Q1,SUV销售196.4万辆,同比增长51.5%,成为乘用车销量增长的主要驱动力。
投资策略
未来五到十年将是汽车行业发生大变革的时期,2016年更为重要,板块抓住“汽车四化”,个股关注板块龙头、相对低估值品种,及自下而上并购机会。1)智能化、共享化:产业步伐加快,2016年是智能汽车的大年,无人驾驶加速到来,看好无人驾驶与车联网,推荐双林股份、拓普集团、万安科技、亚太股份、均胜电子、云意电气、威帝股份;2)电动化:新能源汽车利空逐步出尽,市场对于查骗补等事件预期较充分。主要逻辑:全年销量预计在60万辆以上,增长主要来源于乘用车(限购城市牌照驱动潜在需求加速释放);查骗补逐步落地、地补逐步推出等利空逐步出尽。建议重点关注下游:比亚迪;电池产业链:均胜电子、曙光股份、当升科技;电机电控:双林股份、云意电气、大洋电机等;3)预估汽车行业2016年销量增速10%,持续推荐低估值蓝筹,上汽集团、长安汽车。
风险提示
新能源汽车推广不及预期,智能汽车产业化进程不及预期。
