【研究报告内容摘要】
本周电力设备和新能源板块上涨0.55%。涨幅居前五个股票为爱康科技、当升科技、赛摩电气、麦迪电气、沧州明珠;跌幅居前五个股票为卧龙电气、科远股份、金雷风电、有研新材、杭电股份。锂电池指数上涨4.49%,光伏板块上涨2.6%,工控自动化上涨0.75%,新能源汽车指数上涨0.45%,二次设备上涨0.4%,一次设备上涨0.17%,风电板块下跌0.41%,发电设备下跌0.61%,核电板块下跌0.76%。
行业层面:新能源汽车:工信部发布《汽车动力蓄电池行业规范条件》申报通知与新能源推广目录挂钩。最新曝光的新补贴方案中,纯电动乘用车补贴标准将此前流传的“吨百公里电耗要求”改为分整备质量区段的“百公里耗电量”要求。电改电网:南方电网发布广州电力交易中心有限公司成立通知。
发改委和国家能源局近期集中制定、发布了关于促进煤电有序发展的通知等四项文件,旨在严控煤电行业产能。新能源:一季度全国风电新增并网容量533万千瓦,截至3月底累计并网容量达到1.34亿千瓦,累计并网容量同比增长33%;一季度,全国风电上网电量552亿千瓦时,同比增长21%。
公司层面:比亚迪:16年一季度营收202.85亿元,同比增长32.74%,归属上市公司股东净利润8.51亿,同比增长603.38%。国轩高科:16年一季度营收11.74亿元,同比增长424.67%;归属上市公司股东净利润3.06亿元,同比增长329.57%。。金风科技:16年一季度营收39.84亿元,同比增长56.12%,归属上市公司股东净利润3.71亿,同比增长48.94%。阳光电源:16年第一季度营收13.66亿元,同比增长86.87%;归属于上市公司股东净利润1.21亿元,同比增长75.82%。宏发股份:16年一季度营收11.38亿,同比增长11.24%;归属上市公司股东净利润1.34亿,同比增长17.19%。
本周重点推荐八个标的:比亚迪(电动车型丰富且唐销售超预期、电池产能和成本遥遥领先、中报预告超预期、增发在即)、沧州明珠(隔膜龙头、干法湿法均是比亚迪供应商、传统业务毛利率提升、中报预告超预期)、新宙邦(电解液龙头、产品量价齐升、海斯福并表大幅增厚,新品业务有望逐步释放)、北巴传媒(北京电动公交运营稀缺标的、传媒业务稳定增长)、杉杉股份(材料龙头(正极全球第一、负极全球前三、电解液国内前三)且都处于量价齐升阶段、战略布局核心技术+互联生态)、亿纬锂能(三元解禁预期和三元动力电池龙头、锂原池和电子烟恢复稳定增长)、东方能源(能源国企改革龙头、河北分公司已有注入承诺、增发大幅折价)、智光电气(用电服务及电力交易龙头、节能服务高增长、增发过程中)。
投资建议和策略:
3月初以来我们一直积极看多板块,以电动车和一季度业绩超预期为主线,并逐步扩展到补涨和国企改革,相关个股表现优异,上周我们提出加配电动车和真成长,得到市场印证,本周我们依然坚持布局电动车和真成长。首先,上周传出补贴调整新方案,工信部公布动力电池标准,国网招结果公布同时公布第二批招标量,北京国际车展盛大开启,季报披露完毕电动车相关标的超预期多,下周末预计将公布4月销售数据将进一步印证向好趋势,同时下半年抢装可期,电动车板块利好较多,正是加大布局之时;其次,电改在持续推进中,各地成立电力交易中心,值得积极关注,再次,储能方面尽管政策层面还没大变化,但是储能项目增多,值得关注,再次,四部委联合印发机器人十三五规划,工业4.0板块成长性好,建议重点布局,再次,配网是2016年投资重点,国务院专门发文提出7000亿农网投资,一季报和半年报大幅度增长,值重点布局;最后,光热示范项目获批在即,而风光2016年有增长压力,一季度业绩靓丽,龙头值关注。此外,国企改革可能加快,关注大集团小公司.电动车:一直是我们战略性看多的板块,3月初以来尤其强调加大配置,提出政策底\销量底\一季度业绩高增长,三因素共振带来板块性行情,3月中旬tesla推出model3进一步点燃了板块热情,继上上周公安部开始征集电动车牌,北京出台充电设施规划,而上周充电桩中标和第二批招标公布,北京国际车展开启,新的补贴政策传出落地在即,工信部公布动力电池申报标准,季报披露完毕电动车尤其是锂电池产业链业绩超预期标的多,下周末销售数据公布在即,环比大幅好转可期待,下半年抢装可期,电动车板块个股业绩的持续超预期可以期待,我们上周提示调整带来很好的加配时机,本周依然建议积极加配,首先看好三元供应链和电池材料,其次看好乘用车供应链,再次看好充电桩运营。
电改:电改正在积极推进之中,各个地方都在建立电力交易平台,也开始有部分售电项目开放和成交,积累足够用户和售电平台方面有资源优势的企业将持续胜出,建议积极布局;
工业4.0:四部委联合印发《机器人十三五产业规划》,人工智能也正在加速发展,工业4.0公司成长空间大,行业内企业外延机会多,2016年估值也具有较大吸引力,看好;
配网&电网:电网投资2015年四季度明显大幅提速,节前国务院发文开启新一轮农网投资,配网企业四季度拐点出现,今年上半年预计业绩增速较高,作为拉动经济刺激见效的板块,配网和电网板块行情或值期待;
储能:列入十三五能源规划,2016年有望迎来鼓励政策,是较好的主题板块,优选锂电、铅炭、系统龙头;
光热:光热能源局工作会议上已经提到了新的高度,光热示范项目公布在即,后续光热电价和十三五规划值得期待,积极关注光热主题行情;
国企改革:两会文件来看国企改革有望加快,自去年9月以来国企改革板块表现不佳,大集团的电力设备公司和新能源平台公司国企改革的空间较大,建议积极关注;
光伏风电及能源互联网:风光经历三年高速发展后2016年有增长的压力,电源端装机过剩、风光电价下调和限电问题,风光板块较为平淡,由于光伏抢装行情部分制造类公司业绩较为靓丽,龙头标的值得关注;
核电:核电方面没有明显的机会。
投资组合:电动车:比亚迪、沧州明珠、新宙邦、北巴传媒、杉杉股份、当升科技、国轩高科、天赐材料、正海磁材、和顺电气、亿纬锂能、宏发股份、科士达、信质电机、曙光股份、湘潭电化、大洋电机;电改&能源互联网:智光电气、炬华科技、中恒电气、新联电子、北京科锐;配网:国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、许继电气;工业4.0:汇川技术、长园集团、宏发股份、华中数控;光热:杭锅股份、首航节能;国企改革:国电南瑞、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自;光伏&能源互联网:隆基股份、阳光电源、江苏旷达、林洋电子、特变电工;风电:金风科技、福能股份、天顺风能;储能:阳光电源、比亚迪、圣阳股份、南都电源、雄韬股份;特高压:平高电气、许继电气;核电:台海核电、应流股份。
风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。
