近几年，新兴的教育中小企业争先挂牌新三板，在教育产业资本火热的趋势下，新三板教育企业是如何成长起来的，现在他们的发展状况又如何？学易时代互联网教育研究院通过对新三板教育企业近几年的发展进行分析和研究，做出本次研究报告，供读者参考。
一、上市教育企业总体概况 1 . 中国教育上市企业板块分布
近两年，教育资本由癫狂趋于理智，在线教育行业由膨胀走向成熟。资本的大力支持使得一些优质的教育项目快速成长，而市场的高活跃度也吸引了一些上市公司通过并购跨界的方式进入教育市场。学易时代互联网教育研究院对收集的290家上市教育企业进行统计，如图1是中国教育上市企业板块分布。
图1 中国教育上市企业板块分布
根据数据统计显示，有183家的教育企业挂牌新三板。十几家上市企业通过并购、创办产业基金的方式进入了教育市场，有83家A股上市教育企业，其中37家主板，25家中小板，21家创业板；另外还有13家美股上市企业，11家港股上市企业。可以说目前的教育市场是一片欣欣向荣的景象。
2 . 中国上市教育企业地域分布
从地域上看绝大部分的教育上市企业分布在东南沿海地域，也符合中国总体的地域经济形势。中部地区教育上市企业只占很少一部分，西南西北地区的挂牌的也为数不多。下面是各省及直辖市上市公司统计图。
图2 教育上市企业区域分布
北京的教育上市企业遥遥领先于其他省市，占比超过三分之一。这可能跟北京总体教育水平处于全国领先地位有关，北京可以称之为“教育企业大本营”。另外，广东、上海、江苏、山东、福建这五个地区的教育上市企业平均也都超过10家，而在相关部门的全国教育评价数据中，这四地历来也是人才荟萃之地。可见，教育上市企业的地域分布情况与教育水平地域分布情况一致。
以下是对新三板教育企业发展概况的分析，其他板块上市的教育企业发展概况将会分别作出详细的分析研究报告，请持续关注学易时代互联网教育研究院官网（）或关注“学易时代”公众号发布的最新研究报告。
二、新三板教育企业发展史 1．成长环境
据国家统计局统计，截止到2016年底中国学前教育在校学生为4413.86万人，义务教育阶段的在校学生人数为1.42亿人，高中阶段在校学生人数为3970.06万人，高等教育阶段在校学生人数为3699万人。在K12教育领域在校学生约为1.8亿人，而这1.8亿学生的背后还有至少3.6亿的家长。
在中国的应试教育传统下，校园内，1.8亿的K12阶段的学校都有大批量订购课本、教辅图书、试卷的需求。校园外，3.6亿的家长在望子成龙、望女成凤的殷切期盼下，学生的学科培训、才艺培训等又是一大块的培训市场。
而在高等教育阶段，学生虽然没有考试升学的压力，却也有英语四六级、出国留学考试、从业资格证书等各类考试、考证类教育培训市场。在成人阶段，各种语言培训、技术培训、职业考证、成人自考的培训市场要比高等教育阶段大得多。
从学前教育到职业教育，各阶段学生都有着购买教学资源、接受教育培训的大量需求，整个教育内容出版、教育培训市场规模非常庞大。由此也成长起来一批知名的教育出版社，如人民教育出版社，江苏教育出版社等，还有知名的教育文化产品出版企业，如凤凰传媒、皖新传媒等。还有知名的教育辅导机构，如新东方、好未来。
信息科技日新月异，互联网早已成为了我们生活的一部分。科技的不断发展，也带来了新的教育科技产品在教育场景中越来越多的信息化应用。在体制内，教育信息化已经纳入国家信息化整体发展战略，三通两平台也已经在各地的教育部门和学校开始搭建。
在体制外，智能化的教育科技产品被越来越多的学生所使用，学习机、点读笔等已屡见不鲜。移动端互联网时代下，高效的学习APP、趣味学习游戏成为了学生们热衷的产品，而未来更多的是人工智能型学习产品、虚拟现实下的学习场景。随着互联网的迅猛发展，可以憧憬的教育产品远超出现在的想象。
教育信息化建设的步伐加快，推动了更多的企业进入这个市场，其中诞生了很多的教育上市企业。互联网教育的高歌猛进，也培育出了很多优秀的教育企业在新三板挂牌。
2．成长历程
三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”，最早承接两网公司和退市公司，称为“旧三板”。2006年，证监会与北京中关村科技园区管委会开通了中关村科技园区非上市公司代办股份转让系统，俗称新三板
从2007-2012，属于新三板的试点期。此时，新三板股转系统只向中关村科技园区内企业开放，能够有幸进入新三板的企业不多，2007年主营网上阅卷系统的五岳鑫登陆新三板，成为第一家挂牌新三板的教育类企业。此后，中关村科技园区内陆续有斯福泰克、国学时代、金山顶尖、爱迪科森、朗铭科技、英福美、中教股份等教育企业挂牌新三板。
2014年底到2015年初，证监会发文鼓励主办券商掘金，对之前实行的优惠政策进行了细化改善。
2015年，教育信息化政策进一步加强，互联网教育的投资持续增长。此时，A股市场又出现了巨幅震荡，对比之下，人们更看好新三板。在内部政策环境和外部的市场环境刺激下，2015年中小微企业挂牌新三板的趋势更为迅猛。仅2015年1月份，挂牌新三板的教育企业就有13家，威科姆、爱乐祺、分豆教育等都是在2015年1月份登陆新三板的典型企业。到了2015年12月，主办券商、律师事务所、会计事务所、资产评估事务所的审计工作进度加快，股转系统的企业审核工作也在加紧完成中，因此，2015年12月份成功挂牌新三板的企业也很多，聚智未来、朗朗教育、清睿教育、全美在线、三好教育等21家企业都是在2015年末12月份挂的牌。
2016年，教育类企业挂牌新三板的势头不减，2016年新增挂牌的教育企业就多达98家。其中还包括101网校这样的老牌互联网教育企业。
根据公开信息显示，截止到2017年12月26日，新三板教育板块共有240家公司,创新层和基础层各有30家和199家,做市转让板块和协议转让板块各有31家和198家,待挂牌11家。
3．成长周期
新三板上市之前企业先要进行股份制改革，做到股权清晰。然后还需要企业账目清晰、无潜在法律纠纷，能够通过会记事务所和律师事务所审查。企业资产需邀请资产评估事务所进行评估，最后由主办券商的推荐才有机会挂牌。
从会计事务所的财务审核，到律师事务所的法律援助，到资产评估事务所的资产评估，再到主办券商的推荐，最后到中小企业股份转让系统的审核，前后花费的时间少则三月，长则半年。如图3是新三板教育企业上市周期分布情况。
图3 新三板教育企业上市周期分布
从图中可以看出，有53.52%的企业历时周期为4-9年左右。相当于是一家小微企业非常良性的发展周期。有7.98%的企业在成立后三年的时间里就挂牌上市（由于新三板规定挂牌的企业至少需要正常运营两年），从创办到资本化运作的速度可算是非常快。
而从成立到新三板挂牌，也有17.37%的企业历经了13个年头以上，其中7.51%的企业挂牌时间历时长达15年以上。这说明新三板虽然对企业的营收、现金流和盈利能力的要求不高，但也不是那么轻而易举的就能挂牌成功。
三、新三板教育企业发展现状
从2014年至今，不少教育企业事先一步占领了这部分市场，成功登陆了新三板。但是拥有一个好的融资舞台是资本之一，而能否在舞台上展现优雅的舞姿才是真正的实力派。本文收集了新三板教育企业2016-2017年全年的收入以及净利润，做进一步的分析研究。
1．新三板教育企业分层
2016年5月27日，全国中小企业股份转让系统公司（下称“全国股转公司”）发布实施《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》，该办法对新三板市场创新层的分层标准、维持标准、层级划分及调整等内容作出了明确规定。
经过两年多的发展，新三板市场规模迅速扩大。实施内部分层有利于实现分类服务、分层监管，更好地满足中小微企业的差异化需求，并有效降低投资者的信息收集成本。
根据全国股转公司同日发布的公告，自2016年6月27日起，新三板市场将正式对挂牌公司实施分层管理。按照规定，不满足创新层准入条件的新三板挂牌公司，将自动归入基础层。下图是学易时代互联网教育研究院统计的183家新三板教育企业的分层情况。
图4 新三板教育企业分层情况
由图4可以看出，由于标准制定的相对比较严苛，进入创新层的新三板教育企业仅有19家，如威科姆、北教传媒、颂大教育等企业，而大部分的新三板教育公司则被归入基础层。分层后，处于创新层的公司会优先进行融资制度和交易制度的试点，处于基础层的公司则维持现状不变。
2．新三板教育企业细分概况 （1）业务类型分类
我们按照新三板教育企业的业务属性，将其分为培训、技术、内容、装备、其他五种（图5）。
5 新三板教育企业业务类型分布
根据统计结果可知， 有28%的企业为培训类企业，其中包括爱乐祺、英谷教育等圈内热门企业。26%的企业为技术型企业，包括金山顶尖、星立方、景格科技、华博教育、能龙教育等。
26%的为内容型企业，包括北教传媒、圣才教育、佳友科技等。14%的为装备类企业，如蓝贝股份、艾博德、三木科技等。 还有6%为其他类型的企业，包括教育社区的智乐园，以及提供综合服务的伟才教育、爱立方等。
（2）新三板教育企业细分领域
依据企业的教育阶段、教育内容、教育方向等特性，我们将这些企业进行了细分领域分分类。如图6为新三板上市教育企业细分领域分布情况。
图6 新三板教育企业细分领域分布
由图6显示，中小学教育、学前教育、高等教育的企业占比分别为25.68%、14.21%、3.28%，这些企业是从事于体制外的教育培训、软硬件服务以及体制内学校的信息化服务等。
在企业培训和职业教育两个领域分别有7.1%和20.77%，这两个领域的企业以培训为主，还有一些技术、外包服务。
而21.31%的企业属于综合类企业，其业务类型和产品受众都比较宽泛。1.64%的语言教育企业都属于培训为主的企业。2.19%的留学/游学的企业主要以咨询顾问为主。艺术教育的企业占比为3.83%，服务的范围包括美术、音乐培训、体育培训及其培训的硬件设备。
3．新三板教育企业总体概况 （1）2015-2017年度新三板全年营收情况
根据学易时代互联网教育研究院收集的新三板教育企业进行统计，如图7为2015-2017年新三板教育企业全年营业收入分布。
7 2015-2017年度新三板教育企业营收统计表
相比于2015年，2016年的营业收入又有了突破性的增长,占比降到了25.75%，多于1亿的企业也有增多，占比达到34.13%，而2017年的营收相较于2016年营业收入也有部分增长，只是增长不太明显，其中过亿的有颂大教育、威科姆、天立泰、蔚蓝航空、神尔科技等。
还有2016年营业收入过亿的企业，如传智播客、龙门教育、北教传媒、一乘股份、荣信教育等2017年继续保持好势头，营收过亿。而曾被业界人士称为“高等职业院校第一股”的三一学院则退出了过亿的行列，大山教育、光华教育、华发教育、正保育才等成功挤进过亿行列中。
除此之外，连续三年保持营收在亿元以上的企业有北教传媒、世纪明德、威科姆、中教股份等，这些企业的受众阶段大部分是在中小学教育和职业教育。
（2）2015-2017年度新三板净利润分布情况
营业收入仅仅反映企业的营业能力，不足以反映出企业的综合实力，除营业收入外，另一个重要的指标便是净利润，它可以反映出一个企业的盈利能力。根据学易时代互联网教育研究院收集的资料整理，如图8为2015-2016年新三板教育企业净利润分布情况。
8 2015-2017年度新三板教育企业净利润分布
据图8可知，受亏损的企业和净利在300-600万元的企业占比一直呈下降趋势，而过千万的企业有所上升，说明新三板教育企业稳中求胜，成绩还算不错。
此外，新三板教育企业申请IPO的步伐也在加快。为准备IPO，锐取信息、盛景网联等教育公司已先后从新三板摘牌，当这些企业不断壮大的同时也寻求更大的市场，所以很多企业选择从新三板摘牌，转而进攻其他股市，从新三板摘牌的企业还有华图教育、新东方网、全美在线、亿童文教等将近20多家企业。
而最令人关注的便是世纪天鸿在2017年9月份已正式成为首家独立IPO进入A股的教育公司。作为从事民营教育出版企业，其旗下拥有的以“志鸿优化”为核心品牌的系列教辅书，如《十年高考》，《优化设计》等一直备受好评。
学易时代互联网教育研究院是一个专业的在线教育行业研究机构，为行业组织了很多场交流活动，推进了30多家企业的合作，凝聚行业人脉，促进行业发展，为行业做出了积极的贡献。
