私募基金进入一级市场。 （CFP供图）

■ 深圳特区报记者 邹媛

资本市场在过去的一年中历经四季，但股权投资市场却像炎炎夏日一般，依旧呈现出“热浪袭来”之势，天使投资、创投、PE投资的活跃度都再创新高。业内人士认为，未来5到10年是股权投资最好的时代，在助推传统产业升级转型的同时，TMT、互联网金融、医疗、教育文化、娱乐影视等领域，，都将成为资本追逐的热点。

股权投资迎最佳发展时期

自2015年以来，中国股权投资呈现高速增长态势，投资案例数和投资金额双双创下历史新高，投资案例数突破7000个，涉及金额近800亿美元，VC/PE机构投资阶段更加趋于早期；募资金额首次突破1000亿美元，以1117.52亿美元的骄人成绩创下历史新高，新募基金数陡增，较2014年上升两倍之多。

诺亚财富深圳总经理李楠表示，近年来，中国资本市场逐渐开放，资本体系不断健全，各级资本市场纷纷建立，丰富了企业的融资渠道，扩大了股权投资规模。同时，国家经济发展的新常态及传统产业转型，都需要大量的股权投资资金，以扶持和推动转型升级与结构调整。“因此未来5-10年，中国要迎来新的一轮股权投资窗口期的最好时机”。

天使客创始人石俊则表示，除了过去的主板市场之外，2004年增加了中小板，2009年增加了创业板，现在又有新三板市场，这对于股权投资来说是最大的利好。从资本市场全局来看，新三板是多层资本市场中最具潜力的主战场。

“新三板对挂牌企业的限制比较低，能够把新兴产业吸纳进来，其制度设计创新空间比较大，这一优势让新三板非常具有想象力和巨大的发展前景。”石俊认为，随着“大众创业万众创新”创业热潮的兴起，IPO注册制、新三板融资等多层次资本市场建设的推进，股权投资行业会越来越活跃。

进入2016年之后，中国经济转型、产业调整和二级市场的动荡为行业发展带来更多机遇与挑战，在垂直领域投资、投资节奏和退出方式等方面有更深入的挖掘和创新，虚拟现实、消费升级、娱乐影视等成为未来股权投资的风口。

个人投资者应通过基金参与

截至2016年2月，国内有4918家私募基金管理机构发行49474只产品，管理规模超过1.2万亿元，整个行业出现爆炸性增长。与此同时，机构投资重心逐步前移，私募基金、券商等从二级市场、一级半市场，进入一级市场。

“股权投资是比较复杂的过程，专业的事应由专业的‘人’（各领域或PE投资各阶段）去做，才更有可能看得清楚，降低风险并获取收益。”李楠表示，单项目投资无论在国外或国内，都是风险概率较大的事，越是早期项目越发明显，国际上对VC投资的“1：9概率”就是最好的说明。所以，建议投资者通过基金或母基金的方式参与股权投资，这样会有效避免集中化可能带来的巨大风险。

“目前，很多行业都充满机会，但其中涉足的创新型企业良莠不齐，虽然早期的项目会带来更多的收益和增长，但越早期的项目风险也就越高。”李楠建议个人投资者，由于股权投资高风险、高回报的特性，理性的投资策略是将股权投资作为投资配置的一部分，而不应该将全部资金都集中于股权投资。

天使客创始人石俊表示，股权投资的期限通常超过一年，大多的股权投资期限为1—3年，有些甚至长达10年。个人投资者必须了解所参与股权投资的投资期限，所投入的资金需与之相匹配；否则，用短期的资金去参与中长期的股权投资，必然会出现流动性的问题。

随着《私募投资基金募集行为管理办法》发布，私募机构的“野蛮增长期”告一段落，未来将淘汰掉一部分不具备规范运行和风控能力的私募机构。但经济转型、产业调整和二级市场的动荡仍为行业发展带来变数，更需要理性，严格控制投资节奏，创新退出方式。